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行人报告期外部股权融资情况、可比公司在境内外市场的估值情况等进行综合判断。在初步询价结束后，发行人预计发行后总市值不满足所选择的上市标准的，应当根据《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》的相关规定中止发行。对于预计发行后总市值与申报时市值评估结果存在重大差异的，保荐机构应当向本所说明相关差异情况。本所在对保荐机构执业质量进行评价时，将考量上述因素。

目前，中环股份构建了“光伏+半导体”的双主业结构。在光伏板块，尽管2018年“531光伏新政”给光伏产业链带来一定的冲击，产业链产品价格整体回落，但上述负面影响正在逐渐消除，单晶硅片价格有望回归合理的价格区间。且在海外需求旺盛的背景下，硅片供需格局有望得到改善，中环股份的盈利能力或得到提升。

“代工厂”标签难摆脱对佩蒂股份和中宠股份来说，收购海外公司的背后折射出了公司长期充当海外品牌代工厂、自主品牌市场占有率低的事实。中宠股份2017年年报显示，公司主营业务收入中海外市场占比84.64%，其国外主要客户为当地拥有品牌的宠物食品经销商。这些客户从生产企业购买加工完成的宠物食品，再贴牌销售。佩蒂股份的公告中也多次提到，其客户大多为海外的成熟品牌，公司采用ODM（一种代工生产方式）为主的销售模式。

8．《上市规则》规定的上市标准中包含市值，针对市值指标，发行上市审核及监管中有哪些要求？答：发行人在提交发行上市申请时，应当明确所选择的具体上市标准，保荐机构应当对发行人的市值进行预先评估，并在《关于发行人预计市值的分析报告》中充分说明发行人市值评估的依据、方法、结果以及是否满足所选择上市标准中的市值指标的结论性意见等。保荐机构应当根据发行人特点、市场数据的可获得性及评估方法的可靠性等，谨慎、合理地选用评估方法，结合发

那么我们就来参考一下美国，看看美国华盛顿，与其他地区房价的走势对比。从下图可以看到，次贷危机的前夜，2006年年底的时候，房价涨幅最高的是洛杉矶，其次是华盛顿，然后是纽约，这三者均比美国平均水平高。截至2018年11月，洛杉矶涨幅已经创出新高，华盛顿低于前高，但仍高于纽约，纽约和美国平均水平相近。

从结果上来看，2012年的货币放松对房地产刺激效果比2014年的行政放松更为显著。2012年虽然没有行政放松，但是伴随降息降准，全国楼市量价齐升，当年商品房销售面积和价格分别实现1.8%、8.1%的涨幅；而2014年在非标信托“收紧”的大背景下，仅靠“930”的行政放松，当年商品房销售量价持续向下。